上周基础股票市场冲高回落，各类基金净值微幅下跌。震荡市中，开放式基金持有者仍应适当增加组合防御性，同时保持整体组合的流动性水平。封闭式基金近期表现突出，但由于封闭式基金的表现易受A股市场系统风险影响，在市场大起大落的行情中，投资者仍应以审慎的态度进一步观察封闭式基金的后期表现。

　　封闭式基金逆势上涨

　　上周大盘冲高回落，沪深两市基金指数则逆市上涨，表现明显超越大盘。截至上周五，上海基金指数收于3513点，上涨2.1%；深圳指数收于3534点，上涨3.26%。上周总成交量约50.8亿份，换手率约6.75%，日均成交量10.2亿份较前周8.6亿份继续上涨，封闭式基金市场交易继续回暖。上周全周有交易的33只封闭式基金中28只上涨，5只下跌。全部封闭式基金整体折价率降至21.26%，3年内到期的短期基金整体折价率大幅下降到7.54%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率降至22.48%。

　　随着二级市场价格继续逆势上涨，截至上周五，折价率在30%以上的封闭式基金减少为零，折价率在20%-30%之间的封闭式基金19只，折价率在10%-20%之间的基金8只，折价率在10%以下的基金6只，剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。

　　创新型封闭式基金方面，瑞福进取上周溢价水平继续升至68.4%，大成优选折价率升至13.75%。

　　受基础股票市场影响，上周偏股型基金净值微幅下跌。在各类主动投资的偏股型基金中，混合型基金因股票仓位偏低而损失相对较小，灵活配置混合型与稳定配置混合型基金的跌幅分别为-0.13%和-0.09%，灵活配置股票型和封闭式基金损失在-0.3%左右，稳定配置股票型基金损失最大(-0.58%)。若以沪深300指数为比较基准，主动投资的偏股型基金均获得了一定的超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周分别下跌1.2%和1.59%，跌幅超过了沪深300指数。

　　可关注“小而轻”基金

　　宏观经济的不确定性使风险资产的预期收益不容乐观，对高风险基金的中长期表现仍应持较谨慎的态度。基金投资者应严格控制系统风险，增强投资组合防御性。高风险资产的比例不宜过高；同时配置一定比例的债券型和货币型基金，保持整体组合的流动性水平，便于适时调整组合结构。

　　大盘在上周又上演了过山车式的大起大落，在基础市场极不稳定的情况下，偏股型基金标的选择应关注规模小和股票仓位轻的基金品种，因为此类基金在调整仓位时会更加灵活。此外，除选择质优基金公司旗下的业绩稳定的基金之外，还应关注一季报重仓防御性行业配置的基金，以及季报中所陈述的下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排、抗通胀等投资概念的基金。

　　近期封闭式基金交易量逐渐放大，两市基金指数的走势也明显超过大盘，但由于封闭式基金的表现易受到A股市场系统风险影响，在市场大起大落的行情中，投资者仍应以审慎的态度进一步观察封闭式基金的后期表现。但若下半年顺利推出股指期货，则封闭式基金作为现货替代品，新的需求也会形成短期交易机会。投资者应密切关注相关政策和折价率变动，适当进行波段操作。

　　市场大幅震荡，分析人士建议基金投资组合增强防御性，适当配置小而轻基金。